重庆啤酒(600132)中报“火热”出炉，上市公司实现营收、净利润双增长，各项财务指标创下历史新高。与之同时，资本市场也给予正面回应，8月17日，重庆啤酒上午10点20分强势涨停，股价达到91.72元/股。

当日，重庆啤酒召开中报业绩说明会，该上市公司总裁李志刚、财务副总监陈伟豪、董事会秘书邓炜等高管出席，现场还吸引了数十家机构及券商分析师参会。

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“今年上半年，重庆啤酒抢抓外部环境好转带来的市场机遇，延续了销量、营收、利润三大指标全面增长势头。未来，重庆啤酒对中国啤酒的高端化充满信心，将进行产品结构的不断升级，不断推出新的高端产品。”李志刚在会上如是表示。

延续2018年以来增长势头

8月16日晚间，重庆啤酒(600132)发布2023年中报，今年1～6月期间，该上市公司实现营业收入85.05亿元，同比增长7.17%；实现净利润8.65亿元，同比增长18.89%；扣非之后，重庆啤酒净利润为8.54亿元，同比增长19.34%。

在17日举行的中报业绩说明会上，李志刚表示，“2023年上半年，重庆啤酒延续了自2018年开始的持续增长势头，在强势市场和大城市持续推进产品高端化，抢抓市场机遇、积极应对挑战，实现了销量、营收、利润等主要业务指标的全面持续增长。”

李志刚强调，今年重庆啤酒中报营收增长，这是建立在高基数背景上的增长；同时，公司增长基础也是建立在品牌之上，不同的产品价格带给到了不同的消费者，进而带来了良好的业绩。

需要指出的是，2020年至2022年期间，中国啤酒行业的上半年产量起伏较大。这三年中，2021年上半年的全国规模以上啤酒企业总产量达到1889.1万千升，但 2022年上半年又同比下降了2.0%；2023年1～6月，全国规模以上啤酒企业总产量1928万千升，对比2022年增长7.0%，但较2021年同期，增长为2.1%（数据来源于国家统计局）。

相比之下，同期的重庆啤酒则连续3年实现全面增长，该公司2023年上半年172.68万千升的啤酒销量，对比历史最高位的2022年同期仍然增长了4.76%，对比2021年同期增幅更高达11.42%。

对此，李志刚表示，在2022年一些场景消失的背景下，会对一些高端啤酒产品产生一定影响，部分对价格敏感的消费者会有所减少消费。

不过，李志刚认为，短期大环境对啤酒行业影响相对有限，啤酒相对来说是较为低价、能满足自我愉悦的产品。从经验看，大环境受影响时，期消费者会将啤酒作为自我犒赏型消费。目前，整个大型超市的数量呈下行趋势，重庆啤酒主动做了一些调整，由直销转成间接销售。

需要关注的是，国务院关税税则委员会已决定，自8月5日起，终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。那么，在该政策实行之后，会对重庆啤酒成本会造成多少影响？

李志刚表示，在2023年公司已经锁定了大部分大麦的价格，所以这个政策对今年应该是没有太多的影响。在2020年之前，重庆啤酒的澳麦占比大概是将近70%，国家对于澳麦的政策调整后，公司正在进行测算和评估，对明年成本的影响，现在还不能确定。

高档啤酒市场有增长空间

近年来，重庆啤酒通过把握高端化所带来的市场机遇，实现了持续的高质量发展。李志刚强调，丹麦嘉士伯集团是世界三大啤酒公司之一，而重庆啤酒则是嘉士伯在中国的运营平台，同时也是中国第四大啤酒公司。

据李志刚透露，嘉士伯集团新任CEO将在9月1日上任，他还是非常关注和支持整体中国的业务发展的，中国市场对整个集团是重中之重，所以中国在集团中的关注和支持都排在优先级的位置。

目前，在品牌组合方面，重庆啤酒拥有“本地品牌+国际品牌”的品牌组合（即6+6的品牌的组合）。其中，国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、格林堡、布鲁克林等，本地品牌有重庆、山城、乌苏、西夏、大理、风花雪月、天目湖、京A等，能够满足消费者对不同档次高品质啤酒产品的需求。

在供应网络方面，重庆啤酒拥有26家酒厂，能够在采购、生产、物流等环节，实现区域联动、形成合力，提高运营效率。

今年上半年，为满足新疆销量快速增长需求，重庆啤酒总投资约8500万元，在库尔勒新建一条2.4万瓶/小时灌装生产线，预计8月试生产；年产50万吨佛山生产基地项目地下部分已经完工，预计年末建筑主体将全部完工，明年投产后将成为重庆啤酒的第27家酒厂。

李志刚表示，高档酒与消费场景、渠道关联性大，今年第二季度，乌苏、1664等产品在现饮渠道恢复带动下呈现改善趋势，乌苏白啤消费者反馈较好。未来，重庆啤酒会不断强化品牌调性和投入，乐堡、重庆、大理等主流品牌受益于旅游热度、人流恢复，实现较好增长，嘉士伯、乐堡等品牌目前仍以大城市为主，全国化仍有较大发展空间，重庆啤酒会适时加大推进。

“国外高档酒市场占比约40%左右，预计国内占比大概是20%左右，对比国外一些市场，中国高档啤酒市场还有一半的增长空间。从长远来看，高端化的进程还有产品结构的提升，还是有一个比较长远的发展过程的，将来要达到40%或者30%的市场份额水平。”李志刚如是表示。

从现实情况来看，最近两年国内受到外部环境影响（如疫情），目前消费场景也发生变化，从过去高档酒多跟夜场渠道有关，到目前增加了家庭消费及年轻者的消费。随着渠道跟消费场景变化，高端化还有一个逐步升级的过程。

品牌结构化提升改善利润率

但问题来了，目前追求性价比的消费趋势仍然存在，在这样的情况下，啤酒行业未来的高端化的进度如何演绎？

李志刚认为，短期会看到一些低价的影响，但对重庆啤酒主流酒之上的产品影响相对可能会小，对经济产品影响会多一些。目前，重庆啤酒主流酒品在6～10元的价格段，这和烈酒动辄上千块的对比还有很大的差别。

从这个角度看，李志刚预判，主流及以上啤酒产品局部性影响有一些，但整体看，对于这个价位段的产品销量不太可能急速下降，高端化还是会持续。借助国外的经验，在国外的经济受到疫情影响后，啤酒销量反而更高了。人们可能不会花1000块去喝高档的烈酒，但却可以多花几块、十几块钱去买更高档的啤酒犒劳自己。

需要指出的是，重庆啤酒2023上半年每百升营业收入同比增长2.3%，达到约493元；第二季度，重庆啤酒毛利率为51.4%，较2022年同期改善了1.8%。

在李志刚看来，目前重庆啤酒已确定6+6的品牌矩阵，不断完善从经济到主流，再到高档产品等的提升过程，结构化的提升会带来利润率的优化。而单个品牌本身的内部结构也会有提升，比如1664、乐堡、重庆等品牌结构内部也在进行自我提升。

除此之外，李志刚进一步指出，消费者和渠道的变化会带来创新的需求和举措。比如，风花雪月的桃味和柠檬味产品，这些很好迎合了在家消费等不同场所的消费需求。这也会带来高端化，因为它每吨酒是重庆啤酒主流酒产品价格的一倍，上市公司会有序去推展一些新品的开拓。并非完全靠一款单品去做整体的高端化，而是靠产品组合、靠结构、靠新品，以及渠道消费场景的创新来去整体推动高端化。

对比同行，部分啤酒企业是通过大单品的模式进行全国化布局，而重庆啤酒却采用的是6+6的产品矩阵模式，两种模式有何优劣势？

李志刚分析称，重庆啤酒的产品矩阵不是在全国去推出6+6产品矩阵，每个市场的主推的产品是不同的，每个城市的产品矩阵会有区别，结构会有不一样。比如重庆，“重庆啤酒”就是主要的大单品，也会有乐堡、嘉士伯、1664，但不会重点去卖大理、西夏等品牌，不同区域会有稍微不同的营销举措。

“对于品牌的培养、定位、调性、消费的场景打造是非常重视，不会因为短期的一些问题减少品牌建设，公司会持续为它们的赛道去做投入。”李志刚进一步指出，如嘉士伯是年轻创新、艺术和创新的结合，乐堡是针对年轻人和音乐，乌苏则是和烧烤强关联的品牌，这能让公司的品牌在不同的消费场景当中去发展。